Ein Finanzmarkt ist effizient, wenn die Marktpreise der Wertpapiere alle verfügbaren preisrelevanten Informationen reflektieren. In diesem Modul wird die Markteffizienz erklärt und anschliessend werden die drei verschiedenen Stufen der Effizienz untersucht.
In diesem Modul geht es um die Optimierung eines Portfolios. Dabei kann dieses Portfolio aus lediglich zwei oder auch mehreren Wertpapieren bestehen. Das Minimum-Varianz-Portfolio wird näher umschrieben und die Efficient Frontier wird hergeleitet.
In diesem Modul wird eines der berühmtesten Modelle der Finance vorgestellt: das CAPM. Dabei werden der Hintergrund und die Annahmen des Modells beschrieben. Wichtige Kennzahlen, wie das Alpha und das Beta, werden erklärt und die Security Market Line (SML) wird präsentiert. Deswegen wird die SML algebraisch hergeleitet.
In diesem Modul führen wir das CAPM mit heterogenen Erwartungen ein. Du wirst sehen, dass die Annahmen des CAPMs eigentlich nicht der Realität entsprechen.
Das behandelte CAPM ist ein einfaches Kapitalmarktmodell, welches die erwartete Rendite einer Anlage abhängig von einem Faktor, dem Beta einer Anlage, aufzeigt. Somit gehört das CAPM zu den Ein-Faktor-Modellen. Mit der Schaffung von Multi-Faktor-Modellen hat man im Rahmen der modernen Finance versucht, die Schwächen des CAPMs zu minimieren. Bei Multi-Faktor-Modellen werden die Aktienrenditen nicht nur von einem einzelnen Faktor, sondern von einer Vielzahl an Faktoren determiniert.
In diesem Modul führen wir das CAPM mit Hintergrundrisiken ein. Gemäss dem CAPM sind alle Risiken am Markt handelbar. Jedoch gibt es auch Risiken, wie die Hintergrundrisiken, die am Markt nicht versichert werden können. In diesem Modul wirst du das CAPM mit diesen Hintergrundrisiken herleiten.
In diesem Modul führen wir das CAPM mit heterogenem Verhalten ein. Im Standardmodell des CAPMs sind ausschliesslich Mean-Variance-Investoren erlaubt, da diese durch die Optimierung der Sharpe-Ratio rational handeln. Diese Annahme ist jedoch nicht haltbar, da Investoren üblicherweise verschiedene Strategien anwenden, anhand dessen sie investieren. Wir sehen in der Praxis also heterogenes Verhalten, anstelle eines homogenen Verhaltens. In diesem Modul wirst du das CAPM mit heterogenem Verhalten herleiten.
In diesem Modul wird die Evolutionary Finance näher angeschaut. Dieser Begriff stellt die Dynamik von Finanzmärkten den biologischen Modellen der Evolution gegenüber. Investoren können hierbei in die Gruppe der Tiere und Pflanzen gruppiert werden, welche ein unterschiedliches Anlageverhalten aufweisen. Die Evolutionary Finance studiert dabei die Interaktion von Strategien, wobei die natürliche Selektion die Vielfalt der Strategien einschränkt, während die Mutation immer wieder für neue Strategien sorgt. Im zweiten Teil dieses Moduls wird ein Zusammenhang zwischen der Biologie und den Finanzmärkten hergestellt. Ebenfalls werden wir uns anschauen, wie sich der Finanzmarkt beschreiben lässt, wenn nicht einzelne Agenten, sondern ganze Strategien betrachtet werden und somit der Fokus von einem Individuum auf eine Spezies rutscht. Um dies zu veranschaulichen, werden dynamische Modelle eingeführt, in welchen die Strategien (Spezies) miteinander um Marktanteile konkurrieren. Hieraus ergeben sich Verhaltensweisen, welche auch in der Biologie zu beobachten sind.
